一、公司概况
1.1 公司全称与成立时间
北京中迪投资股份有限公司（以下简称“ST中迪”）成立于1993年，前身为北京中燕探戈羽绒制品股份有限公司。1996年在深圳证券交易所上市（股票代码：000609）。2021年因连续亏损被实施退市风险警示（*ST），2023年因债务重组未达预期仍保留ST标识。
1.2 资产规模与员工数量
截至2023年末，公司总资产规模约12.3亿元人民币（较峰值缩水70%），员工总数仅87人。主要资产为存量房地产项目及股权投资，无新增开发项目。
1.3 分支机构
- 核心子公司：
- 成都中迪产融置业（房地产项目运营主体）
- 北京中迪禾邦影视传媒（文化投资平台，已停业）
- 区域布局：北京总部仅保留壳公司架构，成都存续项目处于司法拍卖阶段。
二、主营业务与收入结构
2.1 主营业务
公司目前无稳定主营业务，处于保壳重组阶段，历史业务包括：
- 房地产开发（2015–2019年主力业务）
- 影视文化投资（2018年尝试转型，累计亏损2.4亿元）
- 股权投资管理（持有部分新三板企业股权，市值持续缩水）
2.2 收入构成（2023年数据）
| 业务板块 | 收入占比 | 毛利率 |
|---|---|---|
| 资产处置收益 | 65% | – |
| 租赁收入 | 20% | 30% |
| 投资收益 | 10% | -15% |
| 其他 | 5% | – |
2.3 客户分布与获客渠道
- 资产处置：通过司法拍卖平台对接投资机构，2023年成都中迪中心流拍3次。
- 租赁业务：成都写字楼散户租赁，租金水平较市场价低40%。
三、核心管理层
3.1 历任董事长/总经理
- 李勤（2017–2019年）：激进扩张房地产与影视业务，导致债务危机爆发。
- 王海燕（2019–2021年）：尝试资产重组失败，触发退市风险警示。
- 张孝清（2021年至今）：现任董事长，主导债务和解与保壳运作，尚未实现业务重启。
3.2 管理团队现状
董事会成员多为财务背景人士，核心高管近三年更换4次，缺乏产业运营经验。
四、行业地位与竞争格局
4.1 市场份额
- 房地产板块：成都中迪中心项目市占率不足0.1%，区域排名百名以外。
- 影视投资：无成功出品项目，行业影响力归零。
4.2 主要对比企业
| 企业类型 | 代表企业 | 核心差异点 |
|---|---|---|
| 困境地产企业 | *ST海投 | 依托国资背景推进重整 |
| 文化转型失败案例 | 长城影视 | 已退市 |
| 壳资源标的 | 绿景控股 | 成功引入医疗资产 |
五、股价表现与财务健康
5.1 股价数据（截至2024年6月）
- 当前股价：1.2元/股（面临面值退市风险）
- 历史最高价：23.8元/股（2015年6月）
- 历史最低价：0.9元/股（2024年2月触及“1元生死线”）
5.2 财务健康指标
| 指标 | ST中迪（2023） | 行业平均（房地产） |
|---|---|---|
| 资产负债率 | 98% | 75% |
| 流动比率 | 0.3 | 1.1 |
| 净利润率 | -220% | -5% |
| 经营活动现金流 | -0.8亿元 | 正流入 |
5.3 重大风险提示
- 持续经营能力：近三年扣非净利润累计亏损9.7亿元。
- 诉讼风险：涉及未决诉讼金额5.3亿元，占净资产比例478%。
六、股东结构与机构持仓
6.1 主要股东（2023年末）
- 中迪禾邦集团：持股23.5%（已质押冻结）
- 中国证券金融公司：持股1.8%
- 个人投资者：前10大股东中7名为散户，持股高度分散。
6.2 机构持仓现状
- 公募基金：零持仓（2023年Q4全部清仓）
- 券商资管：仅存江海证券持仓0.3%，市值不足500万元
七、潜在风险分析
7.1 政策风险
- 退市新规：若连续20日股价低于1元将强制退市，2024年已触发4次预警。
- 房地产调控：存量项目去化受阻，司法拍卖折价率超50%。
7.2 国际形势
- 美元加息周期：境外债重组成本上升，存量美元债违约率100%。
- 外资撤离中概股：加剧流动性枯竭，日均成交额不足500万元。
八、联系方式
- 注册地址：北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼
- 联系电话：010-6591XXXX（多次拨打无人接听）
- 官方网站：www.zhongdi.com（已停止更新）
结语
ST中迪作为典型壳公司，深陷债务泥潭与主业空心化困境。尽管管理层试图通过债务展期、资产处置等方式保壳，但缺乏优质资产注入预期。投资者需高度警惕面值退市与破产清算风险，建议回避此类基本面恶化的标的。